融資回補 & 融券回補的差別和規則？2種回補介紹

在股票的信用交易中，分成融資和融券兩種方式，個別又有回補的規則和注意事項，究竟這兩種回 補差別在哪？規則又是什麼？融券回補的軋空與強制回 補又是什麼意思呢？2種回 補介紹一次看清楚！

股票的交易模式

股票有兩種交易模式：現金交易與信用交易。

• 現金交易：投資人以現金買賣股票。

• 信用交易：投資人以融資或融券買賣股票，交易當中有部分不是自己的本金。

融資

指投資人預期未來的股票會上漲，但手頭本金不夠，於是向券商借錢買股票，等到賣出股票再還錢給券商，並用所賺價差來償還，屬於做多的一種。

融券

投資人預期未來的股票會下跌，但手頭本金不夠，於是向券商借錢賣股票，等到股價下跌，再買進便宜股票還錢給券商，並用所賺價差來償還，也就是放空。

關於放空，你可能想了解更多：放空是什麼？一文看放空的操作方式、5大優勢與4大風險！

回 補

即還錢或買股票還給券商。

使用融資，賣出股票還錢給券商時，稱作融資回 補。

使用融券，買進股票買錢給券商時，稱做融券回 補。

融 資 回 補

融資維持率

• 公式：股票市值÷ 融資金額
• 目的：市場可能出現大幅波動，導致投資人無法償還借款，為避免投資人無法還款的券商保護機制。
• 運作：股價下跌時，融資維持率降低；維持率越低，代表投資人在賠錢。因此，維持率越高越好。

追繳通知

台證所規定，當融資維持率下降到130%，券商必須發出「追繳通知」，向投資人追繳保證金。
券商所謂的「追繳」，對投資人而言就是「回 補」。

只要上市股票下跌22%、上櫃股票下跌35%，融資維持率就會下降至130%，投資人就要進行回 補的動作。

融 資 回 補 的三種可能性

可能狀況	說明
回 補到166%以上	2日內回 補，追繳令消失。
回 補到130%~166%	有些投資人期待股票在2日內反彈，因此不補到166%以上。 如果2日後降到130%以下，需要當日下午回補，否則隔日會被強制平倉。
沒有補錢	如果2日內未有回補，融資維持率又低於130%，T+3日會被斷頭。

投資知識報你知：斷頭

做多時，當股價不升反跌，投資人賠光所繳的保證金，券商為了控制虧損，在T+3日強制賣出投資人的股票，並用投資人的自備款中扣錢，即為斷頭。

在台灣，被斷頭意同於違約交割，須負擔民事責任或刑事責任，若達刑責標準，則須入監，後果非常嚴重。

但在美股市場，違約並不會這麼嚴重，反而表現在給投資人停權、凍結帳戶上，彈性較大。

若對美股有興趣，盈透證券會是最好的開戶選擇。【Interactive Brokers 盈透證券】不僅是美國最大券商，也有給投資人完整的教學指導和資產保護。放空彈性大，且有透明的回 補機制。

融 券 回 補

進行放空的投資人，在手上本金與股票不夠時，會向券商借券賣股票，稱為融券。

在股票下跌到低點時，再行買進，並利用賺取的價差來還錢，便是融 券 回 補。

融券維持率

• 公式：(融券擔保品市值+保證金)/ 融券最新市值
• 目的：市場可能出現大幅波動，導致投資人無法償還融券，為避免投資人無法還款的券商保護機制。
• 運作：股價上漲時，融券維持率降低；維持率越低，代表投資人在賠錢。因此，維持率越高越好。

追繳通知

台證所規定，當融券維持率下降到130%，券商必須發出「追繳通知」，向投資人追繳保證金。
券商所謂的「追繳」，對投資人而言就是「回 補」。

融 券 回 補 的二種可能性

融券回 補除了會遇到上述融資回 補的三種可能性外，還可能會遇到下兩種常見狀況：

可能狀況	說明
軋空	英語為Short Squeeze。 當投資人搶著回補時，造成股價暴漲。
強制回 補	當公司需要股票時，投資人必須買券還給券商。如果到了規定的時間不回補，不論價格高低，券商會強制給投資人用當時市價買回股票。

融 券 回 補 的重要時間

公司為了確認股東名冊，在每年的股東會、除權息上，透過名冊確認來配發股利。

由於融券是投資人借券賣股，並非真正的股東，因此公司需要建立名冊來確認誰是真正的股東。融資者就需要融券回 補，助公司來確認股東有誰。

股東會

握有公司證券的投資人，能參加股東會，參與公司重大決議以及股利分配。公司確認股東名單後，會書面通知股東與會。

除權息

除=分配，權=享有股利的權利，息=現金。

公司透過股東名冊，確認哪位股東可以領取股利。

其他時間

• 現金增資日：公司透過發行新股，向投資人募集更多資金。一般來說，公司會宣布新股發布日期，同時會進行強制回 補，因此要注意。
• 最後回 補日：停止過戶前的6個工作日。

公司日程旺季與融券回 補日總整理

日程	旺季	融券最後回 補日
股東會	5月、6月	停止過戶前6個工作日
除權息	7月、8月
現金增資	依公司發布

至於全台公司的停券日、最後回 補日的確切日期，可點此處進行查詢。