在股票的信用交易中,分成融資和融券兩種方式,個別又有回補的規則和注意事項,究竟這兩種回 補差別在哪?規則又是什麼?融券回補的軋空與強制回 補又是什麼意思呢?2種回 補介紹一次看清楚!
股票的交易模式
股票有兩種交易模式:現金交易與信用交易。
- 現金交易:投資人以現金買賣股票。
- 信用交易:投資人以融資或融券買賣股票,交易當中有部分不是自己的本金。
融資
指投資人預期未來的股票會上漲,但手頭本金不夠,於是向券商借錢買股票,等到賣出股票再還錢給券商,並用所賺價差來償還,屬於做多的一種。
融券
投資人預期未來的股票會下跌,但手頭本金不夠,於是向券商借錢賣股票,等到股價下跌,再買進便宜股票還錢給券商,並用所賺價差來償還,也就是放空。
關於放空,你可能想了解更多:放空是什麼?一文看放空的操作方式、5大優勢與4大風險!

回 補
即還錢或買股票還給券商。
使用融資,賣出股票還錢給券商時,稱作融資回 補。
使用融券,買進股票買錢給券商時,稱做融券回 補。
融 資 回 補
融資維持率
- 公式:股票市值÷ 融資金額
- 目的:市場可能出現大幅波動,導致投資人無法償還借款,為避免投資人無法還款的券商保護機制。
- 運作:股價下跌時,融資維持率降低;維持率越低,代表投資人在賠錢。因此,維持率越高越好。
追繳通知
台證所規定,當融資維持率下降到130%,券商必須發出「追繳通知」,向投資人追繳保證金。
券商所謂的「追繳」,對投資人而言就是「回 補」。
只要上市股票下跌22%、上櫃股票下跌35%,融資維持率就會下降至130%,投資人就要進行回 補的動作。
融 資 回 補 的三種可能性
可能狀況 | 說明 |
回 補到166%以上 | 2日內回 補,追繳令消失。 |
回 補到130%~166% | 有些投資人期待股票在2日內反彈,因此不補到166%以上。 如果2日後降到130%以下,需要當日下午回補,否則隔日會被強制平倉。 |
沒有補錢 | 如果2日內未有回補,融資維持率又低於130%,T+3日會被斷頭。 |
投資知識報你知:斷頭
做多時,當股價不升反跌,投資人賠光所繳的保證金,券商為了控制虧損,在T+3日強制賣出投資人的股票,並用投資人的自備款中扣錢,即為斷頭。
在台灣,被斷頭意同於違約交割,須負擔民事責任或刑事責任,若達刑責標準,則須入監,後果非常嚴重。
但在美股市場,違約並不會這麼嚴重,反而表現在給投資人停權、凍結帳戶上,彈性較大。
若對美股有興趣,盈透證券會是最好的開戶選擇。【Interactive Brokers 盈透證券】不僅是美國最大券商,也有給投資人完整的教學指導和資產保護。放空彈性大,且有透明的回 補機制。
融 券 回 補
進行放空的投資人,在手上本金與股票不夠時,會向券商借券賣股票,稱為融券。
在股票下跌到低點時,再行買進,並利用賺取的價差來還錢,便是融 券 回 補。
融券維持率
- 公式:(融券擔保品市值+保證金)/ 融券最新市值
- 目的:市場可能出現大幅波動,導致投資人無法償還融券,為避免投資人無法還款的券商保護機制。
- 運作:股價上漲時,融券維持率降低;維持率越低,代表投資人在賠錢。因此,維持率越高越好。
追繳通知
台證所規定,當融券維持率下降到130%,券商必須發出「追繳通知」,向投資人追繳保證金。
券商所謂的「追繳」,對投資人而言就是「回 補」。
融 券 回 補 的二種可能性
融券回 補除了會遇到上述融資回 補的三種可能性外,還可能會遇到下兩種常見狀況:
可能狀況 | 說明 |
軋空 | 英語為Short Squeeze。 當投資人搶著回補時,造成股價暴漲。 |
強制回 補 | 當公司需要股票時,投資人必須買券還給券商。如果到了規定的時間不回補,不論價格高低,券商會強制給投資人用當時市價買回股票。 |
融 券 回 補 的重要時間
公司為了確認股東名冊,在每年的股東會、除權息上,透過名冊確認來配發股利。
由於融券是投資人借券賣股,並非真正的股東,因此公司需要建立名冊來確認誰是真正的股東。融資者就需要融券回 補,助公司來確認股東有誰。
股東會
握有公司證券的投資人,能參加股東會,參與公司重大決議以及股利分配。公司確認股東名單後,會書面通知股東與會。
除權息
除=分配,權=享有股利的權利,息=現金。
公司透過股東名冊,確認哪位股東可以領取股利。
其他時間
- 現金增資日:公司透過發行新股,向投資人募集更多資金。一般來說,公司會宣布新股發布日期,同時會進行強制回 補,因此要注意。
- 最後回 補日:停止過戶前的6個工作日。
公司日程旺季與融券回 補日總整理
日程 | 旺季 | 融券最後回 補日 |
股東會 | 5月、6月 | 停止過戶前6個工作日 |
除權息 | 7月、8月 | |
現金增資 | 依公司發布 |
至於全台公司的停券日、最後回 補日的確切日期,可點此處進行查詢。
回 補 有哪兩種?
融 資 回 補 與 融 券回 補。
融 券 回 補 要注意哪3種日子?
股東會、除權息、現金增資。