什麼是當沖?當 沖的規則那些?優缺點和風險又是什麼呢?身為股票新手或是已經進行股票投資一陣子的我,到底適不適合當 沖呢?美股、台股當 沖交易規則,一文就看懂怎樣買賣?

1. 當沖是什麼?
1.1 當 沖定義
當沖,全稱為「當日沖銷」,英文為Day Trading。
當 沖的意思為在同個交易日,買進或賣出相同數量的股票,並於當日結清倉位,也就是俗稱的不留倉。投資人可以在當天任一時間選擇買進和賣出,無須等到下個交易日,並同時完成數筆交易。
由於在交割戶中並沒有資金需求,因此當 沖交易又稱為無本交易。然而,在交易完成之後,投資人仍須對損益進行交割,獲利即是獲利,虧損仍需補上所賠差價。
事實上,不只是股票,就連ETF、期貨、選擇權都能進行當 沖交易。
然而,債券與基金是不接受當 沖的,因為這兩項金融產品的買賣時間長。
1.2 當 沖目的
投資人進行當 沖,是為了賺取當天股價的價差, 因此採取不留倉的基本規則。
2. 當 沖的優缺點與風險
優點 | 不須本金 | 投資人只需要付款交易手續費與交割淨額,適合現金來不及調度者 |
交易成本低 | 以台股而言,政府為了提高股票交易量,明定的當 沖證交稅只消尋常股票交易的一半,即0.15% | |
無留倉風險 | 股票留倉的最大問題,是收盤後會因任何市場的消息影響下個交易日的損益。當 沖因為不留倉,因此不管收盤後的消息如何,都無法影響投資人 | |
下錯單以現股 當 沖賣掉 | 如果投資人下錯單,能夠用現股當 沖的方式來賣掉股票,以減少損失 | |
缺點 | 屬於槓桿投資 | 槓桿交易,即是券商先提供按照比例的資金給投資人使用,投資人能夠用較小的資金去購買高價的商品放大獲利的同時,也放大了投資風險,損失的部分仍需賠償 |
容易違約交割 | 當 沖由於交易成本低,部分投資人在交割戶不放大額資金,卻因誤判走勢造成虧損,便容易造成違約交割 | |
難以穩定獲利 | 市場瞬息萬變,交易手法也靈活多變,每筆交易需要達到成本才能損益兩平,並從而獲利進階且熟稔當 沖的大額資金投資人能賺得可觀獲利,然而不適合股票初學者與小資族 | |
大量時間看盤 | 因為市場瞬息萬變,投資人需要花費大量時間看盤來因應市場變化,隨時調整投資策略,反倒影響工作 |
3. 當 沖的交易方式
種類 | 做多 | 做空 |
意思 | 投資人看好某檔股票 | 投資人看壞某檔股票 |
方法 | 先買進,後賣出 | 先賣出,後買進 |
4. 當 沖的種類與規則
4.1 台股的當 沖資格與種類
種類 | 現股當 沖 | 資券當 沖 |
使用帳戶 | 一般證券戶 | 信用交易帳戶 |
定義 | 現股交易 (用現金買賣股票) 當日買進賣出,無須留倉 | 借股交易 (借券買賣股票) 一邊借錢買股,一邊空手賣股,兩者互沖 |
券商手續費 | 0.1425% | 0.1425% |
借券費 | 無 | 各家券商不同 |
交易成本 | 券商手續費 + 證券稅0.15% | 券商手續費 + 證券稅0.3% + 借券費 |
差異 | 現股賣賣需準備100%資金,現金不足會產生違約交割 | 融資買賣只須準備40%~50%資金,可以借錢買股,需支付利息 |
申請資格 | 開戶滿3個月 近1年交易達10筆以上 簽署風險報告書、當日沖銷契約書 | 證券戶開立滿3個月 另開有信用交易戶 近1年交易達10筆以上 近1年成交金額達25萬以上 |
交易方法 | 做多:現股買進+現股賣出 做空:沖賣+現股買進 | 做多:借券買進+借券賣出做空:借券賣出+借券買進 |
注意事項 | 1. 沖賣: 有些股票無庫存時,投資人可選擇沖賣 2. 回補: 買進股票還給券商,叫回補現處沖賣當日一定要回補,必須買進回補,否則容易違約交割因為若受漲停影響而無法回補時,券商需在股市買回,而漲停時難以買回股票,投資人便有違約交割風險 |
投資知識大補帖:信用交易帳戶
與一般證券戶不同,開戶門檻較高。
1. 證券戶開立滿3個月
2. 股票交易在1年內滿10筆以上
3. 證券戶近1年內的累積成交金額達融資額度的50%
4. 證券戶近1年內的獲利達申請融資額的30%
4.2 美股的當沖資格

4.2.1 PDT規定
美國金管局FINRA另外設置了PDT Rule,全稱Pattern Day Trader,中文為典型當 沖交易者,券商會根據投資人的當 沖行為,自動判定該帳戶是否為PDT。
當投資人的當 沖行為滿足下列要求,即會被券商判定為PDT:
(1) 5個交易日內,執行4次或以上的當 沖交易。
(2) 當 沖交易次數占這5日內交易次數的6%。
在不同種類的帳戶中,須遵守PDT的規則,目的是為了保護投資人進行頻繁當 沖可能面臨的巨大虧損。
4.2.2 美股的帳戶類型與當 沖限制
美股帳戶分成現金帳戶 (Cash Account) 與融資帳戶 (Margin Account),是最初開戶時投資人就選擇的開戶類型。
種類 | 現金帳戶 Cash Account | 融資帳戶 Margin Account |
定義 | 一般證券戶 | 信用交易戶 |
當 沖規定 | 1. 據FINRA官網規定:普遍禁止當 沖 2. 實際規則: ● T+3 內皆可實行當 沖 ● 5個交易日內不得當 沖超過3次 ● 不得進行短線交易 | 1. 據FINRA官網規定:可進行T+0當沖 2. 資產在25,000美元以上才能進行當 沖,且當沖次數無限制 3. 被判斷為PDT,資產低於25,000美元會被券商催繳補滿保證金 |
處罰 | 1. 被判斷成為PDT,帳戶將被凍結90天 2. 可能被券商判斷為違規操作 (Good Faith Violation) ● 12個月內最多犯3次違規 ● 第4次以上,帳戶凍結90天 | 投資人經催繳後未有補滿保證金,帳戶將被凍結90天,直到補滿為止 |
5. 台股、美股的當 沖規則
種類 | 台股 | 美股 |
當 沖資格 | 1. 現股當 沖 開戶滿3個月 近1年交易達10筆以上 簽署風險報告書、當日沖銷契約書 2.資券當 沖 證券戶開立滿3個月 另開有信用交易戶 近1年交易達10筆以上 近1年成交金額達25萬以上 | 1. 現金帳戶 T+3內可當沖 5個交易日內不得當沖 3次 不得進行短線交易 2. 融資帳戶 資產在25,000美元以上無限制當 沖 |
交易時間 | 周一至周五 9:00~13:30 | 周一至周五美東時間 9:30~16:00 |
盤前盤後 | 盤後交易 | 盤前、盤後均可 |
交割時間 | T+2 | T+3 |
漲跌幅 | 10% | 無限制 |
交易單位 | 盤中:1張 (1000股) 盤後:零股 | 1股 |
交割方法 | 結算淨額 | 按日沖抵 |
6. 當 沖導致違約交割怎麼辦?
違約交割,會影響到投資人與銀行的信用,並連帶影響到所有金融機構對投資人的信任,投資人的信用評比會降分,直接增加向銀行借貸的難度,包括車貸、房貸、創業貸款等。
當 沖務必要準備好足夠的本金並存入交割戶,避免來不及回補或資金不足結倉時,交割戶還有錢能支付,而不至於違約交割。
6.1 台股違約交割時
● 拉聯徵時影響信用評比
● 民事責任:最高可收取交易額的7%作為違約金
● 刑事責任:嚴重影響市場秩序者,處以3年以上,10年以下徒刑
6.2 美股違約交割時
禁止交易90天,直到資金和違約金補滿為止。
綜上對比,美股當 沖相對台股當 沖來說,擁有更多的限制。但在國內,當 沖戶付不出違約金時,恐吃上刑責,因此從來不建議新手當 沖,以及本金不夠大的投資人進行當沖。
美股當 沖未有如台股當 沖的諸多限制,是因為對於投資人有嚴格的資金要求:現金帳戶其實是不能進行當 沖交易的,真要當 沖也只能進行現股當 沖,不支持資券當 沖,且有當 沖次數的規定,違反規定會被凍結帳戶,但不會吃上刑責;
融資帳戶還需另存一筆至少上萬美元的保證金,並維持在25,000美元以上的資產方能進行現股當 沖與資券當 沖的交易。
在複委託方面,只要是上市股票皆能進行當 沖,然而不似台股的現股當 沖得以沖賣,複委託禁止沖賣。
如果想得到更多 沖的彈性限制,Interactive Brokers盈透證券買賣美股是上乘選擇。
盈透證券在現股當 沖交易方面,嚴格遵守美國當局規定,即上述的美股當 沖資格;
在資券當 沖較易方面,盈透證券需開設保證金帳戶,並在帳戶內存入1萬美元以上 (相當於30萬台幣以上)的保證金,方可進行相關交易。
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當 沖是什麼?
在同個交易日,買進或賣出相同數量的股票,並於當日結清倉位,也就是俗稱的不留倉。
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當 沖有什麼風險?
因誤判走勢造成虧損,便容易造成違約交割。